Делайте одолжения. В какие бумаги стоит инвестировать в марте

8 месяцев ago Admin 0
Spread the love

На фоне этой эйфории можно ожидать притока новых денег нерезидентов и на рынок акций. Но стоит учитывать, что решение Standard & Poor’s и Fitch по большей части уже отыграно ценами на финансовые активы, а значит, позитив может быть не долгим.

В дальнейшем участники рынка переключат внимание на динамику нефтяных котировок и конъюнктуру на биржевых площадках мира. На фоне волнения на долговом рынке США и выступления нового главы ФРС Джерома Пауэла в финансовом комитете палаты представителей Конгресса США резко выросла вероятность того, что американский регулятор в 2018 году повысит базовую процентную ставку четыре раза вместе запланированных трех. Это, в свою очередь, может привести к новой волне снижения на мировых фондовых площадках.

Могут добавить нервозности и события, связанные с политикой. На днях появиллось известие о том, что американская корпорация ExxonMobil в 2018 году начнет выходить из совместных с «Роснефтью» проектов по поиску месторождений нефти, что важно не только для акций российского нефтяного гиганта.​  

Руководство ExxonMobil объяснило, что корпорация пошла на этот шаг в рамках соблюдения требований американского правительства, которое в 2017 году законодательно закрепило и расширило санкции против России.

Таким образом, недавнее ликование инвесторов относительно того, что «кремлевский доклад» и новый санкционный пакет, разрабатываемый Минфином США, не несут новых рисков для России, оказалось, видимо, несколько преждевременным.

Еще одним из факторов неопределенности для российского рынка акций в марте будут президентские выборы, в преддверии которых уже сейчас возникают расходы на социальные программы. Относительно высокие цены на энергоносители, похоже, снова отбивают у властей желание проводить структурные экономические реформы.

И если после инаугурации президента власти не представят и не начнут воплощать в жизнь внятную программу по развитию экономики, где основной акцент будет сделан не на сырьевой сектор, а инновации в промышленности и развитие «новой экономики», то на российских биржевых площадках могут начаться распродажи.

К каким бумагам стоит присмотреться? 

Читайте также

Сюрпризы от акционеров. Что нужно знать инвестору про выкуп и допэмиссию акций

Российские облигации

Рынок рублевого долга ударно провел февраль: отраслевой индекс RGBI (государственных облигаций России) переписывал исторические максимумы практически в ежедневном режиме. Доходности большинства ОФЗ с дюрацией до 10 лет опустились ниже отметки 7%.

Стоит отметить, что снижаются не только доходности гособлигаций, но и спреды в доходности между бондами корпоративных заемщиков и ОФЗ. Так, для компаний первого эшелона («Газпром», Сбербанк, РЖД) премии в доходности сократились до 0,5 процентных пункта и ниже. В этих условиях с точки зрения соотношения «риск/доходность» мы отдаем предпочтение рублевым госзаймам.

Среди самых ликвидных ОФЗ отметим, например, серию 26222 (6,9%) с погашением в 2024 году или серию 26221 (7,3%) с погашением в 2033 году. Эти выпуски торгуются с премией по доходности к суверенной кривой.

Активное снижение доходностей рублевых облигаций подпитывает интерес к отечественным евробондам, номинированным в иностранных валютах. При этом из-за роста доходностей американских казначейских обязательств суверенный сегмент российских евробондов с начала 2018 года понес гораздо большие ценовые потери, чем отечественные корпоративные выпуски.

На этом фоне можно ожидать восстановления спредов в доходности между корпоративными и государственными займами. Один из наиболее «пострадавших» выпусков — суверенный евробонд с погашением в 2028 году.

С начала года бумага скинула в цене примерно четыре «фигуры», сейчас ее доходность на уровне 4,3%, что в несколько раз превышает ставки по долларовым депозитам в российских банках. Этот выпуск характеризуется наивысшим купоном (12,75%) в сегменте суверенных отечественных займов, а также сравнительно высоким уровнем ликвидности на Московской бирже. Отметим также, что «Россия-28» торгуется с премией по доходности к суверенной кривой.

В сегменте высокодоходных отечественных корпоративных выпусков внимания заслуживает единственный евробонд АФК «Система» с погашением в мае 2019 года. Хотя бумага относится к числу немногих российских евробондов, показавших прирост цены с начала 2018 года, она до сих пор не восстановила свои позиции после всех пертурбаций, связанных с эмитентом.

Так, сейчас евробонд предлагает доходность на уровне 5,8%, тогда как еще год назад он торговался с доходностью 3,3%. Впрочем, определенные риски вокруг компании все еще сохраняются: по условиям мирового соглашения с «Роснефтью», АФК «Система» должна произвести выплату компенсации в размере 100 млрд рублей до конца марта текущего года. 

Читайте также

Инвестиции для никого: почему утих ажиотаж вокруг народных ОФЗ

Российские акции

Энергетика — 9% дивидендной доходности. В преддверии дивидендного сезона мы рекомендуем сделать ставку на акции «Энел России», электро- и теплогенерирующей компании.

В декабре компания представила свою стратегию развития на ближайшие несколько лет, а также прогнозы по дивидендным выплатам. Суммарный дивиденд за 2017-2020 годы может составить 0,59 рублей или 38% текущей цены акций.

За 2017 год, в частности, ожидается дивиденд 0,1408 рублей на 1 акцию, что дает доходность 9%. Отметим, что это самая привлекательная ставка в российской генерации.

Зарубежные акции

Альтернативная энергетика, 14% роста за год. Акции поставщика солнечных модулей First Solar в 2017 году показали впечатляющие результаты — принесли доходность в размере свыше 110%.

При этом мы полагаем, что этот инструмент все еще относительно недорог, учитывая его впечатляющие перспективы. По некоторым оценкам, альтернативная энергетика в США в 2017 году сгенерировала 18% общей электроэнергии. Для сравнения: доля атомной энергетики составила 19,7%.

Помимо очевидных перспектив солнечной энергетики необходимо отметить, что поступившие в начале года известия о введении администрацией Дональда Трапма 30% таможенного тарифа на импорт солнечных панелей будет благоприятными для деятельности First Solar.

Мы ожидаем достижения акциями компании отметки в $73 в течение ближайшего года, что предполагает потенциал роста в размере 14% от текущих уровней.

Пищевая промышленность, 23,5% роста за год. Американская компания Tyson Foods является одним из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины. Рыночная капитализация этого гиганта на сегодняшний день составляет порядка $27,8 млрд.

В настоящее время компания является лидером в пищевой промышленности США и крупнейшим поставщиком мяса птицы и говядины, потребление которого растет из года в год. Благодаря приобретению в середине 2014 года фирмы Hillshire Brands компания Tyson Foods существенно расширила свою деятельность в области производства полуфабрикатов и заняла позицию лидирующего в США поставщика готовой продукции.

Кроме того, компания Tyson Foods является значительно недооцененной по отношению к основным своим конкурентам и к сектору в целом. Мы полагаем, что в течение ближайших 12 месяцев акции Tyson Foods могут достичь отметки в $93,5, что эквивалентно 23,5% потенциалу роста от текущих уровней.

Информационные технологии, 15% в среднесрочной перспективе. Мы бы посоветовали инвесторам обратить внимание на акции Arista Networks, одного из ведущих производителей сетевого оборудования для крупных центров обработки данных (ЦОД), высокопроизводительных вычислительных систем и облачных сетевых решений.

В последние годы продукция Arista пользуется все большей популярностью. При этом компании год за годом удается увеличивать свою долю на рынке решений для ЦОД, а ее финансовые показатели демонстрируют уверенный рост.

Мы полагаем, что эта тенденция сохранится в ближайшие годы, учитывая, что предприятия по всему миру продолжают активно переходить на облачные технологии. Наша среднесрочная целевая цена для акций Arista составляет $300, что предполагает потенциал роста порядка 15% от текущих уровней. 

Читайте также

Неудобная правда. Почему не стоит рассчитывать на доход от инвестиций

Поделись!
  • Yum